天津無縫鋼管市場近期似乎正顯現出部分回暖跡象，不僅天津無縫鋼管現貨價格連續上漲，多家鋼廠也紛紛上調出廠價。從產業方面看，兩個市場整體上目前依然處于供過于求的狀態，去產能、去庫存依舊是未來數年內的主要方向，本文目的就在于揭開支撐本輪上漲背后的邏輯，并以此來研判后續走勢。

　　自去年四季度到今年春節前，市場對新一輪的政策刺激計劃抱有較高的預期，企業都紛紛由去庫存轉向補庫存，天津無縫鋼管社會庫存量一度由1047萬噸上漲至1482萬噸。而隨著預期落空，之后市場又進入到了主動去庫存階段，主要表現有兩個方面：一是以寶鋼為首的鋼廠連續下調出廠價；二是天津無縫鋼管社會庫存連續下降，其中螺紋鋼庫存自3月中旬高點1094萬噸下降到了703萬噸。前一輪補庫存周期的持續時間無疑要短于我們的傳統認識，而這正是行情低迷下的謹慎性反應，也是支撐后續市場階段性反復的主要因素之一。http://www.idc5118.cn