4 月旺季D型管產量有所回升,5 月產量或持續(xù)增長.
　　2015 年4 月中鋼協(xié)公布的重點鋼廠D型管日均產量為173.59 萬噸,同比下降1.60%,增速環(huán)比與上月持平。預估非鋼協(xié)會員日均產量為56.19萬噸,因此,4 月中鋼協(xié)日均產量為229.78 萬噸,同比上升2.46%,增速環(huán)比上升0.07 個百分點。　4 月消費旺季來臨,下游需求加速回升,鋼材出口上升勢頭不減,鋼廠盈利有所改善,鋼市供需矛盾逐步緩解,1-4 月統(tǒng)計局產量同比小降,進入5 月,市場氛圍有望繼續(xù)改善,國內需求將持續(xù)好轉,預計D型管產量將持續(xù)增長。
　　維持行業(yè)“買入”評級,建議“超配”鋼鐵行業(yè).
　一季度D型管產量連續(xù)三個月負增長,且降幅擴大,環(huán)保政策高壓、行業(yè)轉型需求急迫,鋼鐵行業(yè)去產能節(jié)奏明顯超出市場預期。5 月份國內需求將持續(xù)好轉,一季度鋼材出口同比大幅增長41%,鋼材供需形勢環(huán)比將持續(xù)改善,行業(yè)盈利環(huán)比將明顯改善。鋼鐵行業(yè)去產能的節(jié)奏有可能超過市場預期,鋼鐵行業(yè)供需形勢將持續(xù)好轉、盈利將加速回升,板塊將維持1 倍PB以上,并重新參考PE 估值。我們維持鋼鐵行業(yè)“買入”評級,重點推薦盈利更加確定、估值水平更低、流動性更好的各細分領域龍頭以及國企改革、一帶一路等主題性投資機會。http://www.idc5118.cn